【行业资讯】供需博弈 一季度基础油易涨难跌

 


       春节过后，在供应面偏紧的支撑下，国内基础油市场不断推涨。从各炼厂装置检修动态来看，预计2-3月份基础油供应面将持续收紧，基础油市场将延续高位运行。
市场回顾：春节过后国内基础油市场强势推涨 




春节过后，国内基础油市场持续推涨，国产资源与进口资源价差逐渐缩减，以基础油150N为例，据卓创资讯数据统计，截至2月13日，国内基础油150N全国均价为9575元/吨，同比上月上涨11.99%。150N华东市场价在9250-9800元/吨，山东市场价在9400-9800元/吨。
而进口资源台塑150N华东市场价在9700-9850元/吨，与国产资源价差整体在100-450元/吨，价格差异逐渐缩小。


 
驱动因素分析：一季度炼厂集中检修，供应面收紧为主导因素
 
 
供应面：供应持续收紧 市场存在上行动力
2023年1月份国内基础油产量在52.72万吨左右，环比上月下降6.87%，预计2月份国内基础油产量将在48.6万吨，环比上月或将下降7.81%。通过数据对比发现，1-2月份国内基础油产量出现明显下降态势，其主要原因是一季度部分主流炼厂集中检修。
  
我们从表1的国内基础油装置检修动态可以看到，一季度检修厂家较多，且检修时间相对集中，一季度新增基础油检修装置产能预计在190万吨，其中山东地区新增检修装置产能为35万吨，占比18.42%；华东地区新增检修装置产能为45万吨，占比23.68%；华南地区新增检修装置产能为110万吨，占比57.89%。因此一季度，国内基础油供应面将持续收紧，且当前华南地区茂名石化资源主要以内供为主，外放量较少，而茂名石化基础油装置进入检修，中石化润滑油外采量或将进一步增加，基础油市场供需矛盾恐将更加突出。
 
需求面：需求缓慢启动 2-3月润滑油产量将陆续提升
2023年1月份因历经春节假期，国内润滑油调和厂陆续停工，润滑油产量整体有所下降，据卓创资讯数据统计，1月份国内润滑油产量为50万吨，环比下降7.41%。而春节过后，调和厂陆续复工，且5-6月份为润滑油第一个换油周期，市场将提前1-2个月进行排单生产，预计2-3月份国内润滑油产量将呈现上升态势。
 
基础油是润滑油的主要生产原料，因此3月份左右是基础油市场的第一个消费旺季，加之受资源供应减少因素的影响，下游调和厂看涨节后市场，在买涨不买跌的交投氛围支撑下，春节过后基础油交投表现良好。
但进入2月以来，基础油上行速度较快，在高成本压力下，下游商家交投回归理性，市场成交多偏谨慎操作为主。
后市展望
2-3月份，供应紧张仍为基础油高价运行筑牢底部支撑，但考虑在高成本压力下，下游调和厂对高价原料接受程度有限，交投回归理性，下游需求启动速度或将受限。国内基础油在供需博弈的压力下，市场上行动力受限，或将延续高位运行态势。